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    安徽鳳凰五成收入靠境外出口份額僅5.25% 產能利用率未飽和反募資擴張

    2020-10-16 來源:企迪網  瀏覽:    關鍵詞:

    同期,安徽鳳凰的凈利潤分別為2,427.39萬元、3,180.25萬元、4,481.26萬元,2017-2018年,分別同比增長31.02%和40.91%。

    到了2020年上半年,安徽鳳凰實現的營業收入為1.38億元,同比增長4.29%,實現的凈利潤為2,200.56萬元,同比增長43.55%。

    2017-2019年,安徽鳳凰經營活動產生的現金流量凈額分別為3,372.29萬元、4,456.57萬元、5,941.43萬元。

    除此之外,安徽鳳凰的毛利率變動趨勢異于同行。

    2017-2019年,安徽鳳凰的綜合毛利率分別為28.16%、29.53%、32.56%,而同期同行業可比公司金麒麟、華原股份、達菲特綜合毛利率均值分別為29.48%、28.42%、28.31%。

     

    五、在建工程與募投項目關系“不清”,產能利用率未飽和募資擴產或“放衛星”

    此番沖擊精選層,安徽鳳凰擬募集資金1.89億元,分別于用于“年產2,500萬只高端濾清器建設項目”、“研發中心建設項目”和“補充流動資金”。

    其中,“年產2,500萬只高端濾清器建設項目”投資總額為1.06億元,擬定建設期為2年,建設期第二年采取邊建設邊投產模式,于第二年開始產品生產,并達到40%的產能,第四年產能利用率達到100%。經測算,該項目投資所得稅后內部收益率為30.48%。

    公開發行說明書顯示,安徽鳳凰稱項目建成后主要生產產品為四濾,為公司現有主要產品,也是核心技術產品。通過本項目的實施,公司將新增年產2,500萬只高端濾清器的生產能力。

    而需要關注的是,安徽鳳凰上述募投項目存在與當前在建工程關系不清晰的問題,且問詢函也提出上述問題,其是否存在募集資金置換的安排,要求安徽鳳凰說明“正在履行的重大工程建設合同涉及的建設項目是否即為本次募投項目擬建設項目”等。

    據公開發行說明書,在建工程中,2、6、7 車間項目預算總投資金額為 8,346.12 萬元,項目建設完成后將主要用作年產2,500萬只高端濾清器建設項目的生產車間、倉庫等。截至2019年末,該項目已投資金額6,074.51萬元,項目發生專門借款5,000萬元,利息資本化累計金額為126.42萬元。

    在建工程與募投項目同為建設年產2,500萬只高端濾清器的生產能力,是否為同一項目?不得而知。

    而募資擴產背后,安徽鳳凰的半數主要產品產能利用率或并不“飽和”。

    據公開發行說明書,安徽鳳凰的主要產品包括空氣濾清器、空調濾清器、機油濾清器、燃油濾清器四種,而這“四濾”產品中,其中兩大主要產品的產能利用率呈走低趨勢。

    2017-2019年,空氣濾清器產能利用分別為93.53%、86.4%、89.45%;空調濾清器產能利用率分別為101.96%、91.16%、93.18%。

    據問詢函,2020年上半年,安徽鳳凰產品空氣濾清器和空調濾清器的產能利用率分別為76.19%、76.09%。

    且安徽鳳凰逾五成收入來自境外,其中2019年歐洲地區占比33.97%、北美洲地區占比10.53%。而2020年上半年,境外汽車市場受疫情影響較大,根據公開信息,歐洲汽車制造商協會預測2020年歐盟乘用車注冊量將同比下跌25%。

    也就是說,在兩大主要產品產能利用率不“飽和”及主要下游境外汽車市場低迷的情形下,安徽鳳凰募資過億元擴產,其是否具備產能消化能力?


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